▼今日のクイズ（答えは文末に記載）
今年１月末の外貨預金残高はピーク時からどれくらい減少している？

日本の外貨預金離れが続いています。日本銀行が発表する預金者別預金調査によると、今年１月末の外貨預金残高（居住者ベース）は、６兆５千億円と前年に比べ８．８％の減少となりました。残高の前年割れは、２００５年８月から１８ヶ月連続で続いている状況です。

外貨預金は、円建ての預金に比べ金利が高いことから、個人から高い人気を集めており、ピーク時（２００４年１１月）には約８兆８千億円もの残高を記録したこともありました。足元の水準は、ピーク時より２兆円以上も減少していることになります。

外貨預金残高が減少した理由として、外貨預金の売買手数料の高さが指摘されています。たとえば個人の預金者が、銀行で米ドル建ての外貨預金をする場合、預金者は銀行に預け入れ時に１ドルにつき１円を、解約時にも１円をそれぞれ支払う必要があります。仮に１万ドル（約１１８万円）の米ドル建て預金をすると、預金者は２万円、率にして１．７％（＝２万円÷１１８万円）もの手数料を支払うことになります。これでは、たとえ外貨預金の金利が４％あったとしても、手数料を差し引いた実質金利は２．３％程度となってしまい、高金利を望んでいた預金者にとって望ましいものとはいえません。

最近では、一定の証拠金を預けることで取引ができる外国為替証拠金取引（ＦＸ投資）が普及しています。ＦＸ投資では、投資資金の５−２０倍程度の外貨を取引するのが一般的です。ただＦＸ投資では、取引する外貨の額を投資資金と同額にすることも可能で、こうすることで、ＦＸ投資は外貨預金と実態は同じとなります。一方、ＦＸ投資の売買手数料は、外貨預金の２０分の１以下と大変低いため、手数料を差し引いた実質金利が高いものを望む方ほど、外貨預金の代替としてＦＸ投資を利用する動きが強いようです。

外貨預金の代わりに海外の債券や株式などを対象とする投資信託に投資をする方も増えているようです。投資信託協会によると、外貨建て投資信託の純資産残高は、今年２月末で２９兆６千億円と前年に比べ４２％も増えています。この結果、外貨建て投資信託の純資産残高は、２００１年７月以来６８ヶ月連続で前年を上回ることになります。

外貨建て投資信託は、円建ての投資信託に比べると売買手数料は高めとなる傾向にあります。ただ、金利が確定している外貨預金に比べ、投資信託は（投資対象とする資産によるものの）外貨預金よりも高い利回りを想定しています。このため、たとえ売買手数料が高めでも、高い利回りを望む方は、外貨預金より外貨建て投資信託を選ぶ方が合理的といえます。

ＦＸ投資、外貨建て投資信託ともに、為替レートの変動で損失を被る可能性があるなど、リスクが高い投資商品といわれており、ＦＸ投資や外貨建て投資信託に向かった資金は、いずれ比較的リスクが低いといわれる外貨預金に戻るとの見方もあるようです。しかし、外貨預金も為替変動リスクがあることに違いはありません。そもそも外貨預金を望む方は、為替リスクを認識するなど、ある程度リスク許容度が高いと考えられます。

また、日本銀行の福井総裁が指摘するまでもなく、円建て預金の金利水準は、中長期的には徐々に引き上げられる可能性が高まっています。仮にＦＸ投資や外貨建て投資信託の人気が低下したとしても、円建て預金との金利差で優位性を発揮してきた外貨預金の魅力は相対的に低下するのでしょう。こうした点を考えると、外貨預金を離れた資金が、再び外貨預金に戻る可能性は（個人的には）さほど高くない気がします。

一部ネット銀行などでは、これまで外貨預金の残高を伸ばすことで成長を続けてきました。こうした銀行は、今後は外貨預金に代わる人気商品を提供することが大きな課題といえそうです。

▼クイズの答え
２兆円以上
（今年１月末：６兆５千億円
　ピーク時（２００４年１１月末）：８兆８千億円）